용인이혼전문변호사 ‘골칫거리’된 레버리지 ETF 후속대책은 괴리율 잡기?
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용인이혼전문변호사 정부가 국내 증시 변동성 확대 요인으로 지목된 삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 보완책을 내놓은 데 이어 후속대책도 주목된다. 청와대에서도 개선을 주문한 만큼 향후 논의는 레버리지 ETF 실제 가치와 실제 시장가격 간 차이를 뜻하는 괴리율을 최소화하는 데 집중될 전망이다. 전문가들은 현재 당일 종가를 기준으로 하는 괴리율 산정 방식을 변경하거나 선물 등 다양한 위험회피 수단을 활용해 괴리율을 관리하는 방안을 제시했다.
국회 정무위원회 소속 더불어민주당 의원들은 20일 국회에서 금융위원회, 금융감독원과 당정협의회를 열고 단일종목 레버리지 대책을 논의했다. 정무위 여당 간사인 박상혁 의원은 회의 후 기자들과 만나 “시장 상황에 대해 ‘좀 더 강력한 모니터링을 해달라’ ‘필요하다면 추가 대책도 강구해달라’고 말했다”고 전했다.
청와대도 추가 대책을 예고한 상태다. 김용범 청와대 정책실장은 전날 KBS에 출연해 “괴리율을 최소화해야 한다”며 “반드시 (장 마감) 30분 사이에 해야 되느냐, 2시간 정도로 넓게 할 수는 없느냐”라고 말했다. 그는 “이 상품이 특정 시간에 시장을 주는 충격을 최소화하는 방법을 고민해야 된다”고 말했다.
김 실장의 발언은 장 마감 직전 집중되는 유동성관리자(LP), 즉 증권사의 괴리율 관리 방식을 손질해야 한다는 의미로 풀이된다. 괴리율은 ETF의 실제 가치인 순자산가치(NAV)와 시장에서 거래되는 실제 가격(종가) 사이의 차이를 백분율로 나타낸 지표다. 괴리율이 커지면 투자자가 단일종목 레버리지의 적정 가치보다 비싸게 사거나 싸게 파는 일이 생길 수 있다.
LP는 괴리율이 일정 수준 이상 벌어지지 않도록 매일 장 마감 후 확정되는 기초자산 종가를 기준으로 현물을 사고판다. 종가가 장 마감 시점에 확정되는 만큼 LP 거래도 장 마감 직전 집중된다. 이 과정에서 삼성전자·SK하이닉스 주식 물량이 한꺼번에 쏟아지면서 두 종목의 변동성이 장 마감 직전 확대되는 문제가 발생했다. 이는 코스피 지수 변동성을 키우는 요인으로도 작용했다.
정부는 이미 괴리율을 줄이기 위해 증권사(LP)·자산운용사의 괴리율 관리 의무 비율을 3%에서 2%로 강화하기로 했다. 추가 대책은 LP의 리밸런싱 거래를 분산하기 위해 괴리율 산정 기준을 조정하거나 선물 등 파생상품을 이용해 괴리율을 관리하는 방식이 거론된다.
이효섭 자본시장연구원 선임연구위원은 “장 마감 무렵 리밸런싱을 위한 물량이 집중돼 증시 변동성이 커진 만큼 이를 분산하기 위해 당일 종가가 아닌 3일 평균가나 특정 시간 가격을 괴리율 산정 기준으로 바꾸는 방안도 검토될 수 있다”며 “다만 부작용이 있을 수 있어 업계가 모여 논의할 필요가 있다”고 말했다.
이준서 동국대 경영학과 교수는 “단일종목 레버리지의 기초자산인 현물이 아닌 선물을 통한 리밸런싱을 활성화해 주문을 분산한다면 현물에 미치는 영향을 줄일 수 있다”고 말했다.
한편 블룸버그는 이날 ‘한국 대통령의 증시 부양 구상, 레버리지 ETF 역풍에 부딪히다’라는 제목의 기사에서 “한국 증시에서 가장 주목받아 온 혁신 상품이 이재명 대통령에게 골칫거리로 변하고 있다”고 보도했다. 로이터도 단일종목 레버리지와 관련해 “개인 투자자들의 투자 열기가 다시 살아나거나 공포 심리가 확산할 경우 시장 변동성이 크게 확대될 수 있다”며 “이는 국내 증시 육성을 국정 핵심 과제로 내세운 이 대통령과 여당에 반가운 소식이 아니다”라고 말했다.
미군 중부사령부(CENTCOM)가 16일 오후 9시40분(미국 동부시간 기준) 이란에 대한 최신 대규모 공습을 완료했다고 밝혔다.
이날 중부사령부는 소셜미디어 엑스에 “전투기·무인기·함선을 포함한 미군이 이란 해안 감시 및 방공 시설, 군수 기반시설, 해상 전력 등 수십 개의 이란 군사표적에 정밀 유도 무기를 발사했다”고 전했다. 이로써 미군의 대이란 공습은 엿새 연속으로 이어졌다.
중부사령부는 “최고사령관(트럼프 대통령)의 지시에 따라 이란의 군사력을 계속 약화하고, 상선에 대한 최근 공격의 책임을 이란에 묻고 있다”고 설명했다. 이어 현재 중동 전역에서 5만명 이상의 미군 병력이 작전을 수행하고 있다고 덧붙였다.
국회 정무위원회 소속 더불어민주당 의원들은 20일 국회에서 금융위원회, 금융감독원과 당정협의회를 열고 단일종목 레버리지 대책을 논의했다. 정무위 여당 간사인 박상혁 의원은 회의 후 기자들과 만나 “시장 상황에 대해 ‘좀 더 강력한 모니터링을 해달라’ ‘필요하다면 추가 대책도 강구해달라’고 말했다”고 전했다.
청와대도 추가 대책을 예고한 상태다. 김용범 청와대 정책실장은 전날 KBS에 출연해 “괴리율을 최소화해야 한다”며 “반드시 (장 마감) 30분 사이에 해야 되느냐, 2시간 정도로 넓게 할 수는 없느냐”라고 말했다. 그는 “이 상품이 특정 시간에 시장을 주는 충격을 최소화하는 방법을 고민해야 된다”고 말했다.
김 실장의 발언은 장 마감 직전 집중되는 유동성관리자(LP), 즉 증권사의 괴리율 관리 방식을 손질해야 한다는 의미로 풀이된다. 괴리율은 ETF의 실제 가치인 순자산가치(NAV)와 시장에서 거래되는 실제 가격(종가) 사이의 차이를 백분율로 나타낸 지표다. 괴리율이 커지면 투자자가 단일종목 레버리지의 적정 가치보다 비싸게 사거나 싸게 파는 일이 생길 수 있다.
LP는 괴리율이 일정 수준 이상 벌어지지 않도록 매일 장 마감 후 확정되는 기초자산 종가를 기준으로 현물을 사고판다. 종가가 장 마감 시점에 확정되는 만큼 LP 거래도 장 마감 직전 집중된다. 이 과정에서 삼성전자·SK하이닉스 주식 물량이 한꺼번에 쏟아지면서 두 종목의 변동성이 장 마감 직전 확대되는 문제가 발생했다. 이는 코스피 지수 변동성을 키우는 요인으로도 작용했다.
정부는 이미 괴리율을 줄이기 위해 증권사(LP)·자산운용사의 괴리율 관리 의무 비율을 3%에서 2%로 강화하기로 했다. 추가 대책은 LP의 리밸런싱 거래를 분산하기 위해 괴리율 산정 기준을 조정하거나 선물 등 파생상품을 이용해 괴리율을 관리하는 방식이 거론된다.
이효섭 자본시장연구원 선임연구위원은 “장 마감 무렵 리밸런싱을 위한 물량이 집중돼 증시 변동성이 커진 만큼 이를 분산하기 위해 당일 종가가 아닌 3일 평균가나 특정 시간 가격을 괴리율 산정 기준으로 바꾸는 방안도 검토될 수 있다”며 “다만 부작용이 있을 수 있어 업계가 모여 논의할 필요가 있다”고 말했다.
이준서 동국대 경영학과 교수는 “단일종목 레버리지의 기초자산인 현물이 아닌 선물을 통한 리밸런싱을 활성화해 주문을 분산한다면 현물에 미치는 영향을 줄일 수 있다”고 말했다.
한편 블룸버그는 이날 ‘한국 대통령의 증시 부양 구상, 레버리지 ETF 역풍에 부딪히다’라는 제목의 기사에서 “한국 증시에서 가장 주목받아 온 혁신 상품이 이재명 대통령에게 골칫거리로 변하고 있다”고 보도했다. 로이터도 단일종목 레버리지와 관련해 “개인 투자자들의 투자 열기가 다시 살아나거나 공포 심리가 확산할 경우 시장 변동성이 크게 확대될 수 있다”며 “이는 국내 증시 육성을 국정 핵심 과제로 내세운 이 대통령과 여당에 반가운 소식이 아니다”라고 말했다.
미군 중부사령부(CENTCOM)가 16일 오후 9시40분(미국 동부시간 기준) 이란에 대한 최신 대규모 공습을 완료했다고 밝혔다.
이날 중부사령부는 소셜미디어 엑스에 “전투기·무인기·함선을 포함한 미군이 이란 해안 감시 및 방공 시설, 군수 기반시설, 해상 전력 등 수십 개의 이란 군사표적에 정밀 유도 무기를 발사했다”고 전했다. 이로써 미군의 대이란 공습은 엿새 연속으로 이어졌다.
중부사령부는 “최고사령관(트럼프 대통령)의 지시에 따라 이란의 군사력을 계속 약화하고, 상선에 대한 최근 공격의 책임을 이란에 묻고 있다”고 설명했다. 이어 현재 중동 전역에서 5만명 이상의 미군 병력이 작전을 수행하고 있다고 덧붙였다.
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